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Sustained high raw material costs
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Gujarat State Fertilizers & Chemicals Limited — Q3 FY26
GSFC reported a mixed Q3 FY26 with revenue up 5% YoY and PAT up 32% YoY, driven by record fertilizer production of 5.07 lakh MT and improved operational efficiency.
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GSFC reported a mixed Q3 FY26 with revenue up 5% YoY and PAT up 32% YoY, driven by record fertilizer production of 5.07 lakh MT and improved operational efficiency. EBITDA margin expanded to 6.11% from 5.40% YoY. However, raw material cost pressures from phosphoric acid (+34%) and sulfur (+140%) weighed on fertilizer margins. The industrial segment turned around to a profit of ₹9 crore, aided by higher melamine exports and improved caprolactam-benzene spreads. Management guided for a lean Q4 but expects caprolactam spreads to improve further, with the new sulfuric acid plant (commissioned Jan 2026) providing ~₹100 crore annual savings. Risks include sustained high input costs and potential dumping of chemicals in India. The company is working with BCG on a 10-year growth strategy and expects operational efficiency gains of ~₹40 crore.
GSFC का Q3 FY26 का नतीजा मिला-जुला रहा। कमाई 5% बढ़ी और मुनाफा 32% बढ़ा, क्योंकि खाद उत्पादन रिकॉर्ड 5.07 लाख मीट्रिक टन रहा और कामकाज बेहतर हुआ। EBITDA मार्जिन 5.40% से बढ़कर 6.11% हो गया। लेकिन फॉस्फोरिक एसिड (+34%) और सल्फर (+140%) की बढ़ती कीमतों से खाद मार्जिन पर दबाव पड़ा। औद्योगिक हिस्सा ₹9 करोड़ के मुनाफे में आ गया, जिसमें मेलामाइन निर्यात और कैप्रोलैक्टम-बेंजीन के फायदे का हाथ रहा। कंपनी का कहना है कि Q4 कमजोर रहेगा, लेकिन कैप्रोलैक्टम मार्जिन और बेहतर होगा। जनवरी 2026 में शुरू हुआ नया सल्फ्यूरिक एसिड प्लांट सालाना ~₹100 करोड़ बचाएगा। जोखिमों में कच्चे माल की ऊंची कीमतें और भारत में सस्ते रसायनों की डंपिंग शामिल है। कंपनी BCG के साथ 10 साल की रणनीति बना रही है और ~₹40 करोड़ की बचत की उम्मीद है।
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Fertilizer Production (Q3)
5.07 lakh MT
Highest in 5 years
Record Q3 production in the last 5 years, driven by strong APS output.
Caprolactam-Benzene Spread (Q3)
$495/MT
-$93/MT YoY
Spread declined from $588/MT in Q3 FY25, but improved to ~$590/MT in January.
Sulfuric Acid Price (Market)
₹17,000/MT
+91% YoY
Sharp escalation due to supply cuts from China and Russia.
Ammonia Self-Sufficiency
4.2-4.5 lakh MT
~75% of requirement
Own production meets ~75% of ammonia requirement; balance imported.
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Guidance and risk preview
The new 2 lakh MT sulfuric acid plant commissioned in Jan 2026 will provide cost savings of about ₹100 crore per annum through captive consumption...
Phosphoric acid, sulfur, and ammonia prices remain elevated, compressing fertilizer margins.
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