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Slowdown in Ahmedabad real estate demand
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GANESH HOUSING LIMITED — Q2 FY26
Ganesh Housing reported Q2 FY26 revenue of ₹174 crore (up 15% QoQ) and EBITDA of ₹148 crore (margin ~85%).
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Ganesh Housing reported Q2 FY26 revenue of ₹174 crore (up 15% QoQ) and EBITDA of ₹148 crore (margin ~85%). PAT was ₹108 crore, down ~30% YoY due to a slow H1 in Ahmedabad real estate. Management withdrew its earlier 25-30% PAT growth guidance, now expecting to match FY25's ~₹600 crore PAT. Key drivers include improved demand from August 2025, steady monetization of Godhavi land (33 of 50 acres sold), and progress on the Million Minds SEZ (80% leased, completion by Q4 FY26). The company remains debt-free and plans to start Phase 2 of SEZ and the 191 commercial project in H2 FY26. Risk: continued sluggishness in land sales could pressure near-term revenue.
गणेश हाउसिंग ने दूसरी तिमाही (जुलाई-सितंबर 2025) में 174 करोड़ रुपये की कमाई की, जो पिछली तिमाही से 15% ज्यादा है। कंपनी का मुनाफा (EBITDA) 148 करोड़ रुपये रहा, यानी हर 100 रुपये की कमाई पर 85 रुपये मुनाफा। शुद्ध मुनाफा (PAT) 108 करोड़ रुपये रहा, जो पिछले साल से 30% कम है। इसकी वजह अहमदाबाद में जमीन और प्रॉपर्टी की धीमी बिक्री है। कंपनी ने अपना पुराना अनुमान (25-30% मुनाफा बढ़ने का) वापस ले लिया है। अब उम्मीद है कि इस साल मुनाफा पिछले साल (600 करोड़ रुपये) जितना ही रहेगा। अच्छी बात यह है कि अगस्त 2025 से मांग बढ़ी है, गोधावी की 50 एकड़ जमीन में से 33 एकड़ बिक चुकी है, और मिलियन माइंड्स SEZ (80% किराए पर) मार्च 2026 तक तैयार हो जाएगा। कंपनी पर कोई कर्ज नहीं है। आगे जोखिम: अगर जमीन की बिक्री धीमी रही तो कमाई पर दबाव पड़ सकता है।
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Godhavi land monetized
33 acres
+66% of Phase 1
66% of Phase 1 (50 acres) sold; average realizations stronger than estimated.
Million Minds SEZ leasing
80%
+30pp QoQ
80% of leasable area leased or under active consideration; target 100% by March 2026.
Land bank
524 acres
flat
Land bank maintained at ~524 acres despite monetization; new acquisitions of 5-10% ongoing.
Ahmedabad property appreciation
10-15%
+10-15% annually
Management expects 10-15% annual property value appreciation driven by infrastructure and Commonwealth Games.
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Guidance and risk preview
Management withdrew earlier 25-30% PAT growth guidance; now expects to maintain FY25 PAT of ~₹600 crore.
H1 FY26 saw muted demand; management attributes it to a 9-month slowdown in the city.
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